¿Riesgo de estanflación?

El organismo ha anunciado que acelerará la reducción de su programa de compra de deuda que activó para hacer frente a la pandemia en abril de 2020. De acuerdo con el nuevo plan, el BCE adquirirá activos por valor de 40.000 mill.€ a partir del mes de abril, de 30.000 mill.€ en mayo y de 20.000 mill.€ en junio. Es decir, para el tercer trimestre del año, el programa de compra de deuda habrá finalizado. Ahora, sólo queda por saber cuándo se decidirá llevar a cabo la próxima subida de tipos. Una cuestión que divide a los distintos miembros del Consejo de Gobierno del organismo. Los llamados “halcones” abogan por iniciar cuanto antes el endurecimiento de la política monetaria para tratar de atajar así la inflación galopante de la zona euro. Lo cierto es que los precios se encuentran en estos momentos totalmente disparados y las proyecciones los sitúan por encima del 5% para final de año, en lugar del 3,2% que se preveía inicialmente. Por otro lado, las “palomas” piden esperar un poco más antes de subir los tipos para que el riesgo de “estanflación” (la combinación de inflación elevada y recesión económica) no acabe por materializarse. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, sin embargo afirmó que actualmente el riesgo de que las presiones inflacionistas se intensifiquen son mucho mayores que la posibilidad de que la economía caiga en recesión. Pese a ello, evidentemente, el conflicto en Ucrania tendrá un impacto directo en la recuperación de la zona euro.  De hecho, el BCE maneja dos escenarios, uno malo en el que sitúa el crecimiento anual en el 3,7% y otro nefasto para el que pronostica un crecimiento del 2,3%.