Las materias primas toman impulso tras un 2021 de esplendor

El pasado fue un ejercicio de altas rentabilidades para el negocio de las materias primas que se podría prolongar si, como auguran en bancos de inversión como JP Morgan, se inaugurase un super-ciclo inversor en 2022, pese a la alta volatilidad que se ha instalado en sus mercados. La Gran Pandemia, casi desde su origen, propició estímulos económicos y monetarios con los que se restablecieron la recuperación, se reanudaron las cadenas productivas y se reajustaron industrias. En este contexto, las materias primas se desperezaron de su estado de deflación, tal y como explican en el área de commodities de Goldman Sachs al valorar su rally alcista de 2021. Esta pinza de ayudas fiscales con tipos de interés próximos a cero generó un clima inversor que, en Wall Street, ha llegado a rivalizar, en el caso del petróleo, con sus subidas fulgurantes de la década de los setenta o con el boom de la demanda de China en la primera década de este siglo.

De hecho, el mercado, anticipan también en Goldman Sachs, ha engendrado ya un super-ciclo de las materias primas como el que erigió a la elite económica mundial a los BRIC (Brasil, Rusia, India y China) en el cambio de centuria. Con los cuellos de botella comercial y logísticos elevando el potencial de beneficios e impulsando sus precios hasta configurar un escenario inflacionista inaudito en casi cuatro decenios. Particularmente, las asociadas a la energía.

El petróleo ilustra, una vez más, el poder e influencia de las materias primas. De una cotización en números rojos ha pasado a rebasar los 80 dólares por barril e, incluso, a coquetear con los triples dígitos, precio que no pocos analistas consideran que se alcanzará este ejercicio. Porque, de hecho, el Brent, de referencia en Europa, acaba de superar los 92 dólares, la cota más elevada desde 2014. Pero no deja de ser la décima de las materias primas que más se revalorizaron en 2021, un año que deja sobradas evidencias, además, del combate de mercado entre commodities de la Vieja y de la Nueva Economía. 

Por orden decreciente, estas son las materias primas que más hicieron crecer sus cotizaciones, compiladas por OilPrice.com, portal de información y análisis de mercados energéticos.

1.- Litio. Cota de mayor subida anual: un 477%. Precio a 31 de diciembre de 2021: 42.256 dólares por tonelada. El más claro botón de muestra de que la transición hacia los vehículos eléctricos es una realidad. Es el metal esencial para las baterías y la conducción automática. En 2020 ya se incrementaron en un 39% las ventas de EV, hasta los 3,1 millones de unidades, a pesar de la doble crisis, económica y sanitaria y, en 2021, según estimaciones de Bloomberg New Energy, podrían haber rebasado los 5,6 millones, lo que supone un alza del 83% en términos interanuales y un 168% por encima de las registradas en 2019.

El año pasado, Mining.com lanzó su Índice de Metales de Baterías EV, una herramienta de datos que supervisa el valor del litio, el cobalto o el níquel, elementos metálicos esenciales para la industria de automoción del futuro, que combina tanto el precio del mineral en su punto de origen como el que se paga en el montaje de la batería en el vehículo, después de pasar por la cadena de valor. Y el resultado es que, desde mayo de 2020 hasta finales de 2021 este barómetro ha cuadruplicado el coste de este material. El desembolso medio por el litio que utiliza un vehículo eléctrico se encareció un 20%, mientras que su materia prima, de entrega en fábrica, lo hizo en un 196%.

Albemarle Corp. -segunda compañía productora de litio, chilena- advirtió al inicio de la epidemia de la disrupción productiva de este material, pero Eric Norris, su jefe de operaciones, acaba de confirmar que sus beneficios corporativos se han duplicado desde entonces. La líder mundial, la china Jiangxi Ganfeng Lithium, con una capitalización de mercado de 19.000 millones de dólares, anticipa que su recorrido alcista continuará en el futuro para atender la alta demanda global de VE, que tiene entre sus clientes a marcas automovilísticas como Tesla o BMW. 

Los analistas de Eurasia Review auguran aumentos productivos de metales para la industria de la automoción en las próximas dos décadas, al calor de las políticas de emisiones netas cero de CO2, por un valor adicional de mercado de 13 billones de dólares. Casi el tamaño del PIB chino.

2.- Etanol. Cota de mayor subida anual: un 125%. Precio a 30 de diciembre de 2021: 3 dólares por galón (3,78 litros). La firma IndexBox, basada en datos del Departamento de Energía de EEUU, precisa un salto máximo anual de su precio de los 1,4 a los 3,2 que marcó en noviembre. Es una materia prima esencial para la elaboración de bebidas alcohólicas que también ha recibido una fuerte demanda para la elaboración de biocombustibles. Solo en los ocho primeros meses del pasado año se produjeron 3,7 millones de barriles de etanol en EEUU, casi los 3,9 veces lo que en todo 2020 y cerca también de los 4 millones de 2019. La caída del precio del maíz ha favorecido este boom que, sin embargo, no tiene un futuro tan claro. Fábricas de la petroquímica LyondellBasell han cerrado a finales de 2021 ante la competencia del etanol sintético. Pese a que, en EEUU, la Casa Blanca pretende seguir subvencionado el mercado de bioetanol.

3.- Carbón. Cota de mayor subida anual: un 111%. Precio a 30 de diciembre de 2021: 170, 1 dólares por tonelada. La crisis energética provocada por el cuello de botella productivo del gas y las tensiones geopolíticas se confabularon en Europa y otras partes del mundo para impulsar este combustible fósil altamente contaminante. Numerosas centrales térmicas fueron activadas de nuevo. La Agencia Internacional de la Energía (EIA, según sus siglas en inglés) reconoció que en 2020 se cerraron 121 en todo el mundo. Con el consiguiente aumento de emisiones; en un 7%, según la EIA. El mercado le augura un 2022 “con viejas canciones con las que bailar”, pero sin beneficios más allá de este ejercicio.   

4.- Avena. Cota de mayor subida anual: un 90,4%. Precio a 31 de diciembre de 2021: 686,75 dólares por fanega (28 kilogramos, en el caso de la avena).

5.- Café. Cota de mayor subida anual: un 78,4%. Precio a 31 de diciembre de 2021: 2,28 dólares por libra (0,45 kilogramos).

6.- Gasolina. Cota de mayor subida anual: un 61,7%. Precio a 31 de diciembre de 2021: 2,27 dólares por galón.

7.- Nafta. Éter o hidrocarburo líquido inflamable. Cota de mayor subida anual: un 61,5%. Precio a 31 de diciembre de 2021: 3 dólares por tonelada.

8.- Propano. Cota de mayor subida anual: un 60.6%. Precio a 31 de diciembre de 2021: 1,04 dólares por galón.

9.- Gasóleo de calefacción. Cota de mayor subida anual: un 60,4%. Precio a 31 de diciembre de 2021: 2,74 dólares por galón.

10.- Petróleo. Cota de mayor subida anual: un 57,8%. Precio a 31 de diciembre de 2021: 76,54 dólares por barril.