Recorte de tipos sorpresa para sostener la economía

El SBV influye en las condiciones monetarias mediante una combinación de distintos tipos de interés. Aunque mantuvo sin cambios su tipo de refinanciación de referencia, redujo el tipo de descuento y el tipo de préstamo a un día en 100 puntos básicos, hasta el 3,5% y el 6%, respectivamente. La bajada de tipos revierte en parte el agresivo endurecimiento del año pasado, cuando el banco central subió los tipos 200 puntos básicos en septiembre y octubre. El SBV no celebra reuniones programadas, pero la decisión no deja de ser una sorpresa. La mayoría de los analistas esperaban una nueva subida de tipos este año. El recorte se produce en un momento en que la mayoría de los bancos centrales de la región acaban de concluir sus ciclos de endurecimiento. La decisión de recortar los tipos de interés responde a un brusco empeoramiento de las perspectivas económicas. Aunque el sector turístico (que representaba el 5% del PIB antes de la pandemia) se está recuperando con fuerza, otras partes de la economía se están resintiendo. Las exportaciones, que fueron un motor clave del crecimiento durante la pandemia, han caído casi un 20% desde sus máximos recientes. Especialmente acusado es el deterioro del sector inmobiliario, que se ha visto duramente afectado por el endurecimiento de las condiciones de préstamo y registra un elevado apalancamiento. Según datos del Ministerio de la Construcción, en 2022 el número de proyectos de viviendas de nueva licencia cayó un 90%, mientras que los proyectos terminados cayeron un 81%. Tras aumentar un 8,1% en 2022 el crecimiento del PIB se ralentizará al entorno del 5% este año. Dada la preocupación por la inflación y la actual incertidumbre en los mercados financieros mundiales, no es muy probable que la institución pueda recortar nuevamente los tipos en los próximos meses. Aunque la inflación bajó del 4,9% interanual en enero al 4,3% en febrero, sigue siendo relativamente alta. La inflación subyacente, con un 5% en febrero, sigue estando en su segunda tasa más alta desde que comenzó la serie en 2015.