Subida de tipos

Un encarecimiento del precio del dinero  mayor de lo que había anunciado el mes pasado cuando adelantó que elevaría los tipos en 0,25  puntos porcentuales. Ello se debe al dato de inflación del mes de junio que fue más elevado de lo esperado, un 9,6%, lo que justificaría una respuesta más contundente. El objetivo del BCE, de acuerdo con lo que ha afirmado la presidenta de la institución, Christine Lagarde, es que la inflación retorne a la senda del 2% a largo plazo. Lo cierto es que la tendencia que han seguido los precios se ha agravado tras el estallido de la guerra en Ucrania que ha redoblado las presiones en las cadenas de suministro y creado una crisis energética en Europa.  El incremento de los precios obedece principalmente a un shock de oferta por lo que muchos argumentan que la medida del BCE, que afecta a la demanda, no será del todo efectiva para corregir las presiones inflacionistas y, por el contrario, pondrá en riesgo la recuperación de la economía. Además, la subida de tipos y el fin del programa de compras para la pandemia también ha vuelto a resucitar los fantasmas del riesgo de fractura de la UE. Para evitarlo, el organismo ha anunciado la creación del Instrumento para la Protección de la Transmisión de la política monetaria  (TPI, por sus siglas en inglés) que autoriza al BCE a comprar deuda de los países que vean subir sus primas de riesgo de forma injustificada. Se trata de una herramienta más con la que el BCE pretende evitar que se repitan episodios como la crisis de deuda soberana que afectó a los países del sur de Europa en 2011.  Será Frankfurt quien decida cuándo, cómo y con quién decide activar el TPI conforme a una serie de criterios orientativos pero no vinculantes. Entre ellos figuran que el país no tenga un procedimiento de déficit excesivo abierto o que cumpla con las reformas  y los compromisos adquiridos para desbloquear los fondos Next Generation.