Temores de deflación

Los precios de los alimentos cayeron un llamativo 5,9% interanual, encabezados por los de la carne de cerdo, casi un 20% más bajos que un año antes. La inflación no alimentaria se mantiene más estable, en el 0,4% interanual, con pocos cambios respecto al 0,5% del cuarto trimestre de 2023. Existe un creciente temor a que se mantenga y expanda el fenómeno de la  deflación, algo que agravaría los problemas económicos, ya que eleva los tipos de interés reales, lo que significa que los deudores pagan efectivamente más por sus deudas. Esto podría agravar los problemas de apalancamiento en el sector inmobiliario y frenar la recuperación de la inversión. Las empresas también pueden reducir la inversión y los salarios, lo que debilitaría aún más la demanda interna. No obstante, lo datos no son por el momento tan alarmantes. La inflación subyacente, excluidos los alimentos y la energía, se mantiene estable en el 0,4% interanual. Además, la evolución de los datos indica que la presión a la baja sobre los precios se está estabilizando en lugar de empeorar. Así, por ejemplo, los precios de producción cayeron un 2,4% interanual en enero, menos de lo esperado y menos que los descensos del 3% y el 2,7% registrados en noviembre y diciembre, respectivamente.