Política monetaria pospandemia

El Banco de Inglaterra aplicó la primera subida de tipos desde 2018, hasta el 0,25% y, tal y como ya había anunciado, pondrá fin a su programa de expansión cuantitativa a finales del mes de diciembre. La Reserva Federal, por su parte, aceleró los planes de retirada de estímulos ante un escenario inflacionista y una tasa de desempleo en mínimos. Así pues, la máxima autoridad monetaria de Estados Unidos anunció que, el próximo mes de enero, duplicará la reducción de la compra de activos, es decir dejará de comprar activos por valor de 60.000 millones al mes (en el mes de diciembre la reducción se fijó en 30.000 millones menos al mes y en noviembre en 15.000 millones), lo que significa que para el mes de marzo la Fed habrá concluido la retirada de estímulos o tapering, tres meses antes de lo inicialmente previsto. Además, Jerome Powell, anticipó tres subidas de tipos para el próximo año y tres más para 2023 ante la escalada generalizada de los precios que, pronostica, se mantendrá elevada hasta mediados de 2022. Por último, el BCE también anunció el fin del programa de compra de deuda vinculado a la pandemia (PEPP) el próximo mes de marzo. No obstante, para suavizar el impacto de la retirada, se incrementará el volumen de compras del programa tradicional (APP) de 20.000 a 40.000 millones al mes durante el segundo trimestre y se moderarán hasta los 30.000 millones en el tercer trimestre de 2022. Sin embargo, Lagarde aún no se plantea la posibilidad de subir tipos en 2022 ya que considera que la recuperación de la economía aún no se ha consolidado. De hecho, la expansión de la variante ómicron por el continente europeo ha forzado a las autoridades monetarias a rebajar las expectativas de crecimiento para la zona euro en 2021 y 2022, cuando se espera que el PIB se expanda al 5,1% y al 4,2%, respectivamente.