¿Última subida de tipos?

Se trata de la séptima subida desde que la antigua “banquera de Wall Street” Hafize Gaye Erkan fuera nombrada Gobernadora de la institución monetaria el pasado mes de junio, cuando los tipos se situaban en el 8,5%. En la reunión anterior, celebrada en noviembre, el Banco Central subió los tipos 500 puntos básicos, pero advirtió de que las subidas estaban llegando a su fin. Este mes ha optado por una subida menor, a la vez que afirmaba que los tipos de interés se acercan ya al nivel necesario para establecer el rumbo de la desinflación. Ahora bien, es probable que, con una inflación del 63% en el mes de noviembre (la subyacente se sitúa en el 69,9%), todavía se produzca alguna subida adicional en los primeros meses de 2024. Los incrementos de tipos introducidos desde junio han conseguido reajustar la balanza por cuenta corriente al provocar una moderación de la demanda interna y, por ende, de las importaciones, lo que supuso que Turquía registrase superávit por cuenta corriente tanto en septiembre como en octubre. La inversión en cartera también ha vuelto a registrar signo positivo, aunque es bastante volátil. Sin embargo, el cambio de orientación de la política monetaria no ha conseguido revertir las pérdidas de valor de la lira, que sigue depreciándose frente al dólar, con pérdidas acumuladas del 31% desde finales de mayo. En este contexto, hay que tener en cuenta que, con las elecciones locales previstas para el mes de marzo, existe el riesgo de que el presidente Recep Tayyip Erdogan presione al Banco Central para que reduzca los tipos antes de tiempo, o para que suspenda las subidas, con el fin de ganar apoyos.