La Fed echa a volar

Se trata de la segunda subida en lo que va de año que ya descontaban los mercados, si bien desconocían su magnitud, a la vista de los datos de inflación (alrededor del 8,5%) y de paro (sobre el 3,5%). De hecho, el debate ahora gira en torno a si la Fed, cuyo papel para sostener la economía durante la pandemia fue fundamental, ha esperado demasiado tiempo para actuar y por ello ha tenido que hacer una subida drástica. Lo cierto es que ya en 2021, se observaban presiones inflacionistas derivadas de los cuellos de botella en las cadenas de suministro y el desajuste en el mercado energético, pero la guerra en Ucrania y las distintas rondas de sanciones impuestas a Rusia han elevado la presión sobre las cadenas de suministro globales y el sector energético. Ahora, la inflación subyacente, el indicador de referencia de la Fed, supera el 5%, un nivel muy por encima del deseable 2% que, anteriormente, orientaba las decisiones de la institución. Por ello, la Fed en su comunicado señaló que continuará elevando los tipos de medio en medio punto hasta que se alcance un nivel neutral, alrededor del 2,5%. Además, también adelantó que, el próximo mes de junio, comenzará a reducir los activos de su balance de 9 billones de dólares. Durante los 3 primeros meses lo hará por valor de 45.000 millones al mes y luego lo incrementará hasta los 95.000 millones mensuales, lo que de nuevo presionará al alza el precio del dinero.