Retirada de estímulos sin subir tipos

No obstante, el nivel de precios varía mucho en función de la economía, con tasas de alrededor del 3% en Francia y Portugal, superiores al 6% en países como Holanda o España y disparada hasta el 12% en Estonia. Los precios de la energía, con un incremento del 26% respecto el año anterior, explican gran parte de esta subida. La inflación subyacente, en cambio, se mantuvo en el 2,6% por segundo mes consecutivo con un  aumento moderado del precio de los bienes industriales y los servicios. Unos datos que, sin embargo, parecen no alterar el rumbo de la política monetaria marcado por el BCE que se mantiene firme en su decisión de no subir los tipos en 2022. Cabe señalar que comienza a haber miembros del organismo que discrepan con la postura oficial del BCE, si bien  existe todavía un consenso sobre la necesidad de mantener el apoyo monetario en la eurozona para consolidar la recuperación. Así pues, en su última reunión, el BCE decidió mantener los tipos de interés sin cambios, finalizar en marzo de este año el programa de estímulo vinculado a la pandemia (PEEP, por sus siglas en inglés), extender el plazo de reinversión de las compras de deuda bajo el programa de emergencia hasta 2024 y ampliar las compras del plan de adquisición de activos que ya estaba en vigor (APP, por sus siglas en inglés). Desde el punto de vista fiscal, la Comisión Europea ha pedido a los Estados que vayan progresivamente retirando los programas de estímulo que han sostenido a las empresas. Uno de los mayores temores tanto de la Comisión como del BCE es que los Estados hayan subsidiado empresas inviables, tal y como apuntan los datos sobre insolvencias y quiebras de empresas, que se situaban en un nivel inferior al de antes de la crisis del covid-19. Se espera pues que, a medida que se consolida la recuperación, la retirada de estímulos supondrá un desafío adicional para las empresas y los Estados de cara a “la nueva normalidad económica”.